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财务吃紧 铝业巨头宏桥遭降评

admin 财经 2020-09-27 11 0
近期陆企财务压力消息频传

全球电解铝业龙头中国宏桥近日遭调降评等。香港评等机构鹏元国际以宏桥短期债务水准较高,及流动性状况较差为由,将其长期主体评等由「BB—」下调至「B+」。

在港股上市的中国宏桥25日收跌2.9%至4.69港元,自9月以来股价累计大跌11.34%。

中国宏桥以生产、销售铝合金产品为主,该产品占其营收比重高达73.5%。2019年,宏桥因受到供暖季限产政策,以及台风暴雨等影响,生产铝合金产品年减11.3%至564.4万吨。

9月以来,海航控股、中国恒大等知名陆企接连传出财务问题。鹏元国际也于23日发表报告指出,基于四项负面因素,下调中国宏桥评等。

陆媒债市观察报导,上述报告显示,2019年中国宏桥短期债务占总债务比为41%,而2020年6月底增加至65%。6月底,宏桥短期有息负债,包括人民币310亿元银行借款与中期票据、债券及其他借款220亿元。

然而,中国宏桥即将到期的债券主要集中在2021年,其中约200亿元的高级无抵押债务,将于2021年上半年到期。鹏元国际预计,2022年上半年以前,宏桥的再融资压力很难得到缓解。

此外,由于短期债务增加,中国宏桥的流动性恶化。6月底,宏桥货币资金共430亿元,不足以覆蓋530亿元的短期有息负债。

中国宏桥6月底的现金流流动性比率从2019年的1.4倍下降至一倍。鹏元国际认为,在紧张的融资与经济环境之下,流动性趋紧,将使宏桥未来12至18个月的财务状况承受压力。此外,宏桥还有利润持续下滑,以及铝市场持续疲软两项隐忧。

针对中国宏桥的债务问题,东莞市山金资管基金经理温嘉豪指出,电解铝的额度有价值,宏桥手中646万吨符合规范的电解铝额度,其实是炙手可热的稀有资源,要是宏桥有强烈还款意愿的话,渡过难关问题不大。

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