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零负利率时代 美核心掌握收益机会

admin 财经 2020-09-25 10 0

美国联准会维持基准利率水准在0~0.25%区间,预估未来宽松的货币政策仍为显学。投信法人表示,新冠疫情带动全球吹起降息风,使得成熟市场的利率水准多为零负利率,相较之下,美国殖利率仍相对有利可图且具备较佳的流动性,投资人不妨纳入为核心配置。

零负利率已成为现今投资人无法忽视的议题,以全球综合债券指数为例,在2017年全球综合债券指数中负利率债券金额仅约8兆美元左右,短短三年,指数中负殖利率债券的金额高达15兆美元,占指数比重约25%,试想一篮子债券指数中已有四分之一债券都落入负殖利率,整体金融市场的收益水准确实会大不如前。

观察长期表现,不管利率如何变化,美核心指数仍稳健向上。根据资料统计,从2004年5月31日至2020年7月31日,近16年来,无论美国联邦基金利率升降息或持平期间,均维持正报酬。长期年化报酬率为4.62%。

锋裕汇理固定收益团队指出,在通膨高于美国殖利率水准的情况下,在投资组合当中纳入财务稳定性高的公司等,不可或缺。此外,假设美国通过了更多的振兴措施,房市可望因租金、消费债务与房贷的拖欠率偏低,表现过得支撑。因此,相对正面看待非机构发行的不动产抵押贷款证券,并看好部分顺位及专业型ABS。

施罗德投信环球收息债产品经理林良军分析,考量到降评企业违约问题仍将持续发生,以高品质企业债作为核心布局的环球型复合债基金较佳,且该类基金也会布局一定比例的高收益债。

目前新兴市场债券殖利率约在4~5%,资金仍会持续流入,直到资金流量持续推高新兴市场债价格,使得殖利率下滑到到无法抵抗市场风险时,流量才会反转撤出。若从这个角度来看,新兴市场债后市依旧可期。

全球复苏趋势明确 美陆台股 Q4波段操作

野村投信2020年第四季投资建议 第三季各资产仍呈现强劲的上涨走势,惟近期在涨多的压力下转趋波动。第四季市场资金派对持续,但随着美国总统大选将至,波动度将逐步攀升。野村投信表示,全球经济仍在复苏的轨道上,股票及债券资产的潜在上涨空间可期,建议投资人涨多可适时获利了结,并在回档时分批重新投入;股市最看好美国、中国及台湾,产业看好科技以及消费类股;债券看好美国与亚洲高收益债、金融债以及新兴美元主权债。 野村投信投资长周文森表示,目前企业信心水准良好、惊奇指数指数大幅反弹、欧美各国PMI数据都回升到景气荣枯线以上,显示经济稳健复苏

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